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PERとPBR






今回は、割安株を探すための方法のひとつとして、代表的なPERとPBRを用いた方法を紹介したいと思います。

はじめにPERとPBRとはどのようなものか確認します。

まず、PER(Price Earning Ratio)とは株価収益率とも呼ばれるもので、株価が一株あたり利益の何倍であるかを示した指標です。一株あたり純利益は、(純利益)÷(発行済株式数)で求められます。

故に

PER=(株価)÷(一株あたり純利益)

もしくは

(株価)=PER×(一株あたり純利益)



の等式が成立します。


つぎに、PBR(Price Bookvalue Ratio)とは株価純資産倍率とも呼ばれるもので、株価が一株あたり純資産の何倍であるかを示した指標です。一株あたり純資産は、(純資産)÷(発行済株式数)で求められます。

故に


PBR=(株価)÷(一株あたり純資産)

もしくは

(株価)=PBR×(一株あたり純資産)




の等式が成立します。


これら二つの指標は、一般的にはその値が小さければ小さいほどその株は割安であるということを示します。

企業の成長性が見込めない場合などには、これらの指標の値が小さいまま放置されていたとしても割安な株価であるとはいえない場合もあるので、過信しないように注意しましょう。


それでは、PERやPBRは具体的にはどの程度であれ値が小さい(≒株価が割安)と言えるのでしょうか。

一般的にはPERは20倍程度、PBRは2倍程度を下回っていれば割安とされることが多いですが、現在のように市場全体が低迷しているときにはもう少し厳しめに見たほうがよさそうです。

また、同業種の企業と比較することによって、より割安度を分析しやすくなることもあります。

同業種の他企業との比較を行う際には、東京証券取引所の規模別・業種別PER・PBRYahoo!ファイナンスなどのような無料サイトが参考になります。


気になる株を見つけたら、ぜひこれらのサイトを使って割安度を分析してみてください。


しかし、先ほども述べたようにこれらの指標の値が小さい場合でも、その水準の株価で放置されているだけの理由があることも少なくないため、しっかりとその企業を分析して見極める必要があることを忘れないようにしましょう。

たとえば、法律の改正によって窮地に追い込まれている貸金業(ノンバンク)など考えると明らかですが、これからの業績の伸びが期待できない、もしくはさらに悪化することが考えられる場合にはどんなに指標が割安と示していても、手を出すべきではないでしょう。

株式市場全体の地合いが悪いときなどには、市場平均のPER・PBRの値も下がるため、ほかの株式や市場全体との比較も必要です。


PERとPBRは前決算日時点のデータを用いた現時点での割安度を測る指標であるため将来における「成長性」が加味されていません。

ほかの分析方法と併用して判断することが必要です。



以上、今回は割安株投資の第一歩として、PERとPBRを用いた分析方法を紹介しました。
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